次高端加速出清 汾酒青20独苗正增酒鬼酒靠胖东来渠道补增量

机构认为次高端板块三季度动销整体承压，业绩加速出清。山西汾酒凭借青花系列的高性价比，青20动销预计维持正增长，成为次高端中少有的亮点；但公司仍处于去库存阶段，整体业绩或延续低双位数下滑。

酒鬼酒方面，得益于去年三季度胖东来渠道确认金额偏低形成的低基数，该渠道有望成为今年三季度重要业绩增量；不过主力产品动销偏弱，预计收入延续下滑、利润亏损收窄。水井坊、舍得则因对应消费价位带动销偏弱，核心单品承压，预计业绩同比下滑。

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