多家券商近期密集发布三季度研判，共识是白酒行业仍在「出清」主基调中，但结构上一分为三：高端、次高端、区域龙头走势各不相同。以茅台为代表的高端阵营，飞天茅台在三季度末批价稳定在每瓶1730至1760元区间，渠道库存处于低位，被视作板块中最具韧性的标的。
五粮液普五批价维持在770元以上，性价比带动动销反馈积极；泸州老窖则坚持国窖1573高端价格占位，批价守在820元上方，但经销渠道库存略高、低基数下业绩或延续中双位数下滑。次高端与区域酒的分化，成为本轮调整最鲜明的注脚。
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