拉长周期看，国产葡萄酒正经历系统性压力。以龙头张裕A为例，其年度营收与净利润在2024年、2025年已「两连降」，净利润从2023年的5.32亿元骤降至2025年的约7129万元，两年缩水超过八成，扣非净利润仅3900余万元，几近微利状态。
行业层面同样严峻：2026年上半年规模以上企业葡萄酒产量同比基本持平、止跌但未回升；进口葡萄酒1至6月累计进口量同比下降约10.98%，低端进口酒总量明显萎缩；威龙股份、ST通葡等多家上市葡萄酒企业上半年预亏，亏损幅度较上年同期进一步扩大。消费场景的收缩并非短期周期波动，而是社会结构与饮酒习惯变化带来的结构性挑战。
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