回顾刚过去的中秋国庆双节，白酒行业动销预计同比基本稳定至小幅下滑，较2025年约20%的降幅已有明显改善。高端酒批价持续坚挺，飞天稳定在1730元以上，五粮液、泸州老窖批价分别维持在770元、820元上方。
更关键的变化发生在渠道行为上：终端库存普遍降至两个月以内，行业从「压货回款」转向「开瓶动销」。大众宴席100至300元价格带表现积极，柔雅、海之蓝、古5等区域单品反馈良好。
研报认为，商政务消费虽仍承压，但送礼刚需与大众宴席两大场景支撑行业企稳，分化中的结构性机会正在凸显，区域酒与强α龙头更受资金青睐。
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