随着白酒行业全面向C端转型、扩张节奏放缓，多家头部酒企的股息率已明显高于4%。在宏观利率下行、确定性资产稀缺的背景下，稳定现金流与高分红能力让白酒龙头重新进入配置视野。
机构研报指出，当前板块估值处于低市盈率、高市净率的历史分位，赔率优势显现。资金正从单纯押注周期反转，转向同时看重「真红利」与「真成长」两条主线：前者依托定价权与稳定现金流，后者来自经营改善与景气上行。
不过也有分析提醒，股息率的吸引力建立在业绩不大幅下滑的前提下，若去库存与价格带下移超预期，分红的可持续性仍需跟踪。
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