结合中秋国庆渠道反馈，申万宏源在食品饮料周报中给出四点判断：一是行业整体动销同比下滑约一成，但降幅收窄，处于筑底过程；二是分价格带看，300元以下大众消费与700元以上高端表现较好，300至700元区间仍承压、呈双位数下滑；三是价格底部已经确认，飞天茅台批价维持在1700至1750元，五粮液750至800元，高度国窖1573在830至850元，青花20约350至360元。
该机构还提到，2026年终端库存大幅去化，经销商库存也明显下降，预计年末行业库存将回归良性水平。从周期位置看，低位信号已较明确，2027年行业有望重回上行周期，但上行幅度仍取决于宏观经济环境。
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