据券商研报引述的公司数据，华润啤酒2026年上半年啤酒业务收入同比增长2.2%，啤酒销量同比增长1.7%，平均销售单价同比上升0.4%。结构升级是主要看点：次高端及以上啤酒销量同比增长10%，占整体销量比例升至26%以上；普高及以上啤酒销量同比增长约15%。
盈利端则受到成本扰动。公司1H26毛利率同比下降1.2个百分点，机构预计主要原因是啤酒业务单吨成本有所上升。机构同时指出，啤酒行业处于资本开支末期，华润、青啤等企业的分红比例仍有提升空间，而重庆啤酒、百威亚太的分红率约在100%左右，红利属性突出。
在配置建议上，机构看好具备α优势的燕京啤酒，以及高股息率、红利属性较强的青啤（H）与重庆啤酒。
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