近期A股行情极端分化，一边是高景气高波动的成长赛道，一边是低估值磨底震荡的消费蓝筹。不少坚守白酒的投资者仍在硬扛——宴席消费复苏节奏偏慢，行业处于存量竞争，部分酒企渠道库存偏高、主动控货去库存，短期营收利润承压。
但积极信号正在累积：水井坊半年报披露渠道库存较去年同期下降约50%，降本增效持续推进、经营现金流明显改善，行业出清稳步推进。站在估值角度，白酒板块估值已回落至近十年较低区间，头部高端酒企PE回到20倍附近，部分优质酒企股息率来到4%以上。
多家券商认为，白酒板块悲观预期已充分反映，随着中秋、国庆旺季动销落地，基本面有望逐步筑底，下行空间相对有限，后续更多是结构性机会，龙头企业将优先迎来估值修复。基本面修复是缓慢过程，选择坚守的投资者赚的是盈利修复与估值回升的慢钱。
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